原题目:受益5G年夜趋向的芯片国际龙头被低估连续加码化合物半导体III-V族龙头正式起航下一个十年的焦点成长驱动【2月19日个股掘金】

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摘要:作为LED芯片国际龙头,依托LED外延、芯片工艺在III-V族化合物半导体结构深挚,成立时光、范围及品德均为国内领先。

估计公司今明两年经由过程连续扩产、份额有看快速晋升,盘踞全球领先位置,行业格式日趋稳固龙头强者恒强!

正文:

财产转移+集中度晋升,多年成长完美财产结构,LED芯片龙头有看强者恒强

三安光电(600703)重要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、化合物太阳能电池及Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体等的研发、出产与发卖。

今朝公司已经形成LED外延/芯片、化合物半导体、蓝宝石/碳化硅衬底以及车灯/LED封装完整财产结构,历经多年成长公司形成8年夜研发及出产基地。

从LED芯片龙头到连续加码化合物半导体领军者!

III-V族龙头正式起航

继此前与华芯投资(集成电路财产年夜基金托管人)签订计谋协定开展不跨越25亿美元的合作,拟合伙设立III—V族化合物集成电路成长专项基金,公司17年12月再度通知布告加码,拟投资总额333亿元在福建泉州成立项目公司,全体项目五年内实现投产,七年内全体项目实现达产,经营刻日不少于25年。

以为III-V族化合物半导体是三安光电下一个十年的焦点成长驱动及跟踪重点,5G无线通信基站、智妙手机、WiFi与光纤等高速数据传输、汽车/产业/太阳能等功率芯片,都将对化合物半导体发生强劲的需求。

砷化镓(GaAs):无线通讯焦点资料,受益5G年夜趋向

相较于第一代硅半导体,砷化镓具有高频、抗辐射、耐高温的特征,是以普遍利用在主流的商用无线通讯、光通信以及国防军工用处上。

盈利猜测及投资建议公司主业增速的假设:

LED营业2018-2020年增速分辨为1。

5%、12%、15%,对应营收67。

14、75。

20、86。

48亿元;

车灯营业2018-2020年增速分辨为32%、40%、50%,对应营收10。

41、14。

58、21。

87亿元;

废物发卖2018-2020年增速分辨为10%、9%、8%,对应营收10。

89、11。

87、12。

82亿元;

化合物半导体2019-2020年增速分辨为138%、100%,2018-2019年营收为1。

68、4、8亿元。

国盛证券估计公司2018E/2019E/2020E年实现营收90。

1/105。

6/129。

2亿元;回母净利润33。

5/39。

3/47。

3亿元,今朝对应PE14。

6x/12。

9x/10。

6x,赐与“买进”评级。

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